中國首次發(fā)行負利率主權(quán)債券
中國第一批負利率主權(quán)債券出爐。財政部表示，它于11月18日發(fā)行了40億歐元主權(quán)債券。這只5年期債券的票面利率為0%，收益率為-0.152%，首次以負利率發(fā)行。
債券已被國際投資者大量認購，訂單數(shù)量是發(fā)行量的4.5倍，歐洲投資者最終的投資比例高達72%。專家認為，盡管利率為負，但從投資者的角度來看，歐洲金融市場的相對回報率仍然具有成本效益。更重要的是，投資者對中國經(jīng)濟的未來發(fā)展有信心。
首次發(fā)行負利率歐元主權(quán)債券
歐元主權(quán)債券，即由歐元區(qū)以外各國中央政府發(fā)行的以歐元計價的債券。去年11月，中國重啟了歐元融資渠道，在法國巴黎發(fā)行了40億歐元主權(quán)債券。這是自2019年歐元主權(quán)債券重新發(fā)行以來的連續(xù)第二年。
財政部表示，此次發(fā)行在境外發(fā)行的主權(quán)債券收益率為最低，其中5年期溢價發(fā)行，息票為0%，首次實現(xiàn)負利率發(fā)行。具體而言，5年期為7.5億歐元，發(fā)行收益率為-0.152%，10年20億歐元，發(fā)行收益率為0.318%，15年12月為12.5億歐元，發(fā)行收益率為0.664%。
中國中央金融部門成功發(fā)行了以歐元計價的主權(quán)債券，這意味著中國在國際市場上以低成本借入資金。從記賬情況來看，國際投資者正在積極認購，該訂單的規(guī)模達到發(fā)行量的4.5倍。這個涵蓋央行、主權(quán)基金、超級主權(quán)類別和養(yǎng)老金、資本管理和銀行的投資者集團非常富有。歐洲投資者最終投資的比例高達72%。
這表明歐洲投資者對中國經(jīng)濟的未來發(fā)展充滿信心。"中國政策科學研究協(xié)會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才認為，雖然歐元主權(quán)債券的發(fā)行利率很低，但在歐洲金融市場上仍然具有成本效益，發(fā)行歐元主權(quán)債券的利率高于德國、法國和意大利債券，這對投資者也很有吸引力。
負利率現(xiàn)在在全世界都很流行
事實上，中國發(fā)行歐元主權(quán)債券的第一個負利率有著深刻的全球背景，由于美國、歐洲和日本等主要經(jīng)濟體對此采取了低利率甚至零利率的貨幣政策，負利率債券高達17萬億美元，導致負利率債券在歐洲和美國流行，整體經(jīng)濟陷入嚴重衰退，未來低利率、低通脹、低增長將成為常態(tài)，收益率可能下降。
東方金城首席宏觀分析師王慶表示，新冠肺炎爆發(fā)后，歐洲央行(ECB)的貨幣寬松政策再度抬頭，歐元區(qū)的負利率普遍存在，包括11月18日德國5年期債券的收益率為-0.76%。"這意味著，就供求而言，以歐元發(fā)行的債券的利率正在向發(fā)行者傾斜，結(jié)果是負利率陣營進一步擴大。
中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)固，人民幣對歐元未來可能升值，因此現(xiàn)在持有債券是符合成本效益的。"徐洪才認為，從長遠來看，全球資本將流入中國，外國機構(gòu)投資者愿意參與中國金融市場的投資，分享中國發(fā)展的紅利，持有人民幣資產(chǎn)的未來還有升值空間。
更重要的是，外國投資者承認中國政府的主權(quán)信用，并相信中國不會違約。同時，他們對中國金融開放和人民幣國際化的前景感到樂觀，也是參與中國金融市場的重要手段。
