搜狗營收停滯不前虧損持續，騰訊的潛臺詞和共贏點
2020年11月，索溝股份有限公司(以下簡稱SOGOU，SOGO.NYSE)發布了自己的第三季度報告，其中收入2.167億美元，比去年同期下降31.2%，營業虧損4560萬美元，去年同期營業收入2740萬美元，凈虧損4200萬美元，去年同期凈收入3660萬美元。
從財務數據來看，索溝的表現"相當慘淡"，這是搜狗連續兩個季度的營收負增長，連續三個季度出現運營虧損。不過，幸運的是，搜狗與00700.HK在9月29日達成的收購協議已經達成，該公司將于今年第四季度作為騰訊的一家間接全資子公司從紐約證交所(NYSE)退市。
收入停滯，持續虧損
索古于2004年出生于搜狐(SOHU.NASDAQ)，主要從事搜狐搜索業務，2017年11月9日登陸紐約證券交易所，公司主要產品有輸入法、搜索引擎、人工智能智能硬件。
目前，該公司在搜索行業排名第二，但在特定的市場份額和第一大百度(BIDU.NASDAQ)有很大不同；該公司的另一個旗艦產品是Sogou輸入法，今年上半年每月活躍用戶數高達4.84億，被稱為"全國輸入法"。此外，搜狗還擴展了基于輸入方式的人工智能智能硬件業務和龐大的搜索數據，包括錄音筆、翻譯筆等。
從收入構成來看，搜狗的收入主要包括"搜索搜索相關廣告"和"其他收入"，其中搜索搜索相關廣告全年約占索溝總收入的90%，包括競價廣告收入和其他廣告收入，其中競價廣告收入占廣告總收入的80%以上，其他收入主要是指智能硬件、游戲閱讀等，占全年收入的不到10%。
從搜狗的收入構成來看，雖然業務是多樣化的，但它的表現與搜索廣告業務緊密相連。"根據Eli咨詢公司的相關研究，近年來中國在線廣告的主要趨勢之一是"搜索廣告萎縮，被信息流廣告所取代。"根據Eli咨詢公司的數據，在2018年至2020年的第二季度，搜索廣告的市場份額從20%下降到11.4%，而信息流廣告的份額從20.7%上升到32.4%。信息流廣告幾乎覆蓋了搜索廣告的下降。
在這種背景下，索溝的夏令營增長率從2018年第二季度的逾40%大幅下降至2018年的7.5%。在2019年第一季度之后，索溝的收入增長率出現了幾倍接近1%的停滯。自2020年以來，索溝的收入連續三個季度出現負增長。
收入的停滯并沒有導致索溝成本的相應下降。相反，在索溝收入迅速放緩期間，其成本增長率仍維持在20%以上的高水平，直接導致了索溝的運營虧損。目前連續三個季度的運營虧損，完全打亂了索溝在今年第一季度電話會議上對收入正增長的預期。
持續低迷的表現也反映在股價上。從2018年第一季度到2020年第二季度，搜狗的股價從2018年6月的15.5美元跌至2020年6月的最低水平2.95元，損失了80%的市值。
