中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展打破了 "金融脫鉤" 的威脅
中國(guó)國(guó)債進(jìn)入全球主流指數(shù),不僅有利于本國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,而且有利于增強(qiáng)相關(guān)指標(biāo)的代表性和吸引力,幫助全球投資者更合理地配置債券資產(chǎn),分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利,金融開(kāi)放的不斷擴(kuò)大將為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的外部資本,促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展,并通過(guò)越來(lái)越方便的雙向資本流動(dòng),促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)新的 "雙周期" 發(fā)展模式的形成。
繼彭博(Bloomberg) 和摩根大通(JPMorgan Chase) 之后,富時(shí)羅素(FTSE Russell) 最近宣布,中國(guó)國(guó)債將納入富時(shí)世界債券指數(shù)(WGBI)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功生說(shuō),這充分反映了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展和金融開(kāi)放不斷擴(kuò)大的信心。我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展取得了顯著成效。到 2020 年 8 月底,中國(guó)債券市場(chǎng)存量達(dá)到 112 萬(wàn)億元,其中國(guó)際投資者持有 2.8 萬(wàn)億元,三年來(lái)年均增長(zhǎng) 40%。
富時(shí)羅素(FTSE Russell) 公司明確了納入中國(guó)債券的時(shí)間表,這是中國(guó)債券市場(chǎng)融入全球資本市場(chǎng)和國(guó)際金融體系的一個(gè)重要里程碑。在此之前,彭博巴克萊指數(shù)(Bloomberg Barclays Index) 和摩根大通(JPMorgan Chase) 全球新興市場(chǎng)多樣化債券指數(shù)(JPMorgan Chase Global Emerging Market Bond Index) 已被納入中國(guó)債券,到目前為止,全球三大主流指數(shù)已將中國(guó)債券納入其指數(shù)。市場(chǎng)分析認(rèn)為,在該指數(shù)成功后,國(guó)際投資者將通過(guò)相關(guān)指數(shù)進(jìn)入中國(guó),預(yù)計(jì)未來(lái)將向中國(guó)債券市場(chǎng)注入 1,250 億至 1,500 億美元的資本。
他說(shuō):" 世界上的三大主流指標(biāo)都包括在中國(guó)國(guó)債中,這反映了中國(guó)在全球金融市場(chǎng)上地位的不斷提高,也反映了對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)上改革開(kāi)放措施的認(rèn)可。近年來(lái),我國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)放政策頻繁,金融監(jiān)管部門(mén)今年也出臺(tái)了一系列政策措施,以?xún)?yōu)化境外機(jī)構(gòu)各種投資環(huán)節(jié)的運(yùn)作過(guò)程,提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性,完善風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。相關(guān)改革減少了對(duì)外資進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)的限制,提高了投資的便利性,受到了國(guó)際投資者的廣泛歡迎。中國(guó)債券市場(chǎng)自然被納入主要的國(guó)際債券指數(shù)。
中國(guó)國(guó)債納入全球主流指數(shù),不僅有利于本國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,而且有利于增強(qiáng)相關(guān)指標(biāo)的代表性和吸引力,幫助全球投資者更合理地配置債券資產(chǎn),分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。近年來(lái),我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,信用評(píng)級(jí)保持較高水平。今年以來(lái),外資機(jī)構(gòu)繼續(xù)增持中國(guó)國(guó)債,沒(méi)有受到疫情等因素的影響,充分體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展的信心。
目前,各國(guó)央行實(shí)施了量化寬松貨幣政策,全球負(fù)收益率債券總額繼續(xù)創(chuàng)新高,中國(guó)國(guó)債高收益率已成為世界上為數(shù)不多的 "價(jià)值下跌" 之一。今年這一流行病已導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩,預(yù)計(jì)中國(guó)將成為唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已迅速擺脫這一流行病,全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了復(fù)蘇,使中國(guó)國(guó)債等人民幣資產(chǎn)成為全球投資者的 "熱點(diǎn)"。
富時(shí)羅素(FTSE Russell) 等主流全球指數(shù)已將中國(guó)國(guó)債納入其指數(shù),這也是對(duì)全球資本市場(chǎng) "金融脫鉤" 謬論的一記響亮的一記耳光。" 一段時(shí)間以來(lái),美國(guó)一些政界人士不僅卷入了貿(mào)易摩擦,還高聲要求與中國(guó)進(jìn)行金融脫鉤,威脅要限制中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市,并要求已在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)退市。然而,事實(shí)是,中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外國(guó)公司很有吸引力。最近,隨著中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)放寬對(duì)所有權(quán)的限制,美國(guó)和其他外國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的參與大幅增加,中國(guó)融入全球金融市場(chǎng)的步伐正在加快。
近年來(lái),中國(guó)債券市場(chǎng)的改革開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn),中國(guó)已成為世界第二大債券市場(chǎng),市場(chǎng)深度和廣度都相當(dāng)大。目前,中國(guó)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)是世界第二大債券市場(chǎng),但外資持有比例僅為 2% 至 4%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的資本比例。廣大國(guó)際投資者期待中國(guó)債券市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展,外資進(jìn)入中國(guó)仍有很大的增長(zhǎng)空間。
當(dāng)前,國(guó)際環(huán)境動(dòng)蕩不安,有必要進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)債券國(guó)際市場(chǎng)和中國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放,金融開(kāi)放的不斷擴(kuò)大將為中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的外資,促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展,通過(guò)更加便捷的雙向資本流動(dòng)徹底打破 "金融脫鉤" 的威脅,促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)新的 "雙周期" 發(fā)展模式的形成。
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